Ouganda : le shilling perd près de 6 %, la Banque centrale impose 13,5 % de réserves

Le shilling ougandais a perdu près de 6 % face au dollar depuis le début de septembre. Pour freiner la pression, la Banque d’Ouganda portera de 11 % à 13,5 % le ratio de réserves obligatoires des banques commerciales à partir du 24 septembre, retirant davantage de liquidités du système.

Le 17 septembre, les banques commerciales cotaient le shilling à 3 925 à l’achat et 3 935 à la vente pour un dollar, contre 3 860 à 3 870 une semaine auparavant, selon Reuters. Daily Monitor situait également le taux autour de 3 920 à 3 930 au milieu de la semaine.

Adam Mugume, directeur exécutif chargé de la recherche et de la politique à la Banque d’Ouganda, attribue la pression à plusieurs facteurs, dont la demande de dollars des industriels et des entreprises du secteur énergétique. L’incertitude liée au conflit impliquant l’Iran pousse aussi certains acteurs à acheter leurs devises à terme pour se protéger contre une nouvelle dépréciation.

La hausse du ratio de réserves obligatoires doit immobiliser une plus grande part des dépôts auprès de la banque centrale. Dans son rapport monétaire de mai, la Banque d’Ouganda expliquait déjà que cet instrument sert à absorber la liquidité bancaire et à limiter les risques de transmission d’une baisse du shilling vers les prix.

Le resserrement intervient alors que l’inflation annuelle a atteint 4,1 % en août, sous l’objectif de 5 % de la banque centrale, mais avec une hausse de 14,9 % des prix de l’énergie, des carburants et des services publics, selon Daily Monitor. Une liquidité bancaire plus contrainte peut en parallèle réduire les fonds disponibles pour les prêts et les investissements.

Un cambiste cité par Reuters estime que le shilling pourrait tester le seuil de 4 000 pour un dollar dans les prochains jours. Ce niveau constituerait, selon l’agence, le point le plus faible jamais atteint par la monnaie ougandaise face au billet vert.