Éthiopie : les créanciers publics valident l’accord sur l’eurobond, avec des réserves

Les créanciers publics de l’Éthiopie ont jugé conforme au principe de comparabilité de traitement l’accord de principe conclu le 29 juin sur la restructuration de l’eurobond 2024 d’un milliard de dollars, a annoncé le 21 août le ministère éthiopien des Finances. Cette évaluation lève un obstacle important pour Addis-Abeba, sans solder encore la restructuration.

Dans leur lettre du 31 juillet, les coprésidents du comité officiel des créanciers estiment que l’effort porté par le nouveau titre reste compatible avec ce principe, mais qu’il demeure relativement faible et pourrait être remis en cause si le New Money Warrant procurait un avantage excessif aux obligataires privés.

L’accord de principe conclu fin juin avec un comité ad hoc représentant environ 45 % des porteurs prévoit l’échange des obligations 2024 contre un nouveau titre de 880 millions de dollars, soit une décote de 12 %. Il prévoit aussi le paiement intégral de 99,375 millions de dollars d’intérêts échus lors de la mise en œuvre.

Le New Money Warrant donne aux porteurs un droit de souscription à un futur eurobond pouvant aller jusqu’à 1 milliard de dollars. L’État éthiopien pourra toutefois racheter cet instrument en numéraire, dans la limite de 90 millions de dollars, ce qui explique la vigilance maintenue par les créanciers publics.

Un précédent accord de principe annoncé début janvier avait été jugé non conforme par les créanciers officiels le 30 janvier, obligeant Addis-Abeba à rouvrir les discussions. L’Éthiopie est en défaut sur cet eurobond depuis décembre 2023 et la restructuration n’est pas encore finalisée : les termes non financiers et la documentation restent à arrêter et, selon Reuters, les obligataires doivent encore approuver l’opération.