Autrefois reléguée au rang de fiction économique, l’idée d’une surveillance internationale des finances françaises se confirme de plus en plus.
La détérioration persistante du déficit public, couplée à l’inefficacité des mesures d’ajustement, fait craindre à plusieurs experts un scénario où le Fonds monétaire international (FMI) ou la Banque centrale européenne (BCE) interviendraient pour remettre la France sur les rails de la rigueur.
Malgré les engagements gouvernementaux à ramener le déficit sous la barre des 3 % d’ici 2029, le chiffre actuel de 5,8 % du PIB interroge. La Cour des comptes, dans ses rapports successifs, pointe une trajectoire budgétaire insoutenable, tandis que le FMI appelle à des mesures de redressement radicales. À ce stade, le respect des engagements européens relève presque de l’illusion.
Pour Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement, « l’impasse budgétaire devient si chronique qu’un mécanisme de supervision externe n’est plus à écarter ». Le danger ? Une perte de confiance des marchés, une hausse des taux d’emprunt, et une spirale négative d’endettement. Le spectre de 2010, et la crise des dettes souveraines en zone euro, refait surface.
Avant le FMI, la BCE pourrait intervenir, notamment via le rachat illimité d’obligations d’État pour contenir les taux. Mais cette aide serait conditionnée à l’adoption d’un plan d’ajustement budgétaire strict, à l’image de ce que la Grèce ou le Portugal ont connu dans la dernière décennie.
Vers une cure d’austérité ?
Avec la situation actuelle, la France est contrainte à un plan d’ajustement qui viserait à réduire drastiquement le poids des dépenses publiques, qui atteignent aujourd’hui 57 % du PIB, l’un des taux les plus élevés d’Europe. L’objectif implicite est de ramener ce ratio vers la moyenne européenne, autour de 47 %.
Cela nécessiterait des réformes structurelles majeures, en tête desquelles une refonte du système des retraites, avec un relèvement de l’âge légal de départ, mesure politiquement explosive mais budgétairement incontournable.
